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第二十二章 如何解读经济数据（6）
IFO经济景气指数的编制，是对包括制造业、建筑业及零售业等各产业部门每个月均进行调查，每次调查所涵盖的企业数量在7000家以上，依企业评估目前的处境状况，以及短期内企业的计划及对未来半年的看法而编制出的指数。
由于IFO经济景气指数为每月公布讯息，并且调查了企业对未来的看法，而且涵盖的部门范围广，因此在经济走势预测上的参考性较高。
15、汽车销售（Auto Sales）
汽车销售（Auto Sales）是消费者支出的重要组成部分，同时能很好地反映出消费者对经济前景的信心。
通常，汽车销售情况是我们了解一个国家经济循环强弱情况的第一手资料，早于其他个人消费数据的公布。因此，汽车销售为随后公布的零售额和个人消费支出提供了很好的预示作用，汽车销售额占零售额的25％和整个消费总额的8％。另外，汽车销售还可以作为预示经济衰退和复苏的早期信号。
汽车销售额如果上升，一般预示着该国经济的转好和消费者消费意愿的增强，对该国货币利好，同时可能伴随着该国利率的上升，刺激该国货币汇率上扬。
16、ISM指数
ISM指数是由美国供应管理协会公布的重要数据，对反映美国经济繁荣度及美元走势均有重要影响
美国供应管理协会（the Institute for Supply Management，ISM）是全球最大、最权威的采购管理、供应管理、物流管理等领域的专业组织。该组织立于1915年，其前身是美国采购管理协会，目前拥有会员45000多名、179个分会，是全美最受尊崇的专业团体之一。
ISM指数分为制造业指数和非制造业指数两项。
ISM供应管理协会制造业指数由一系列分项指数组成，其中以采购经理人指数最具有代表性。该指数是反映制造业在生产、订单、价格、雇员、交货等各方面综合发展状况的晴雨表，通常以50为临界点，高于50被认为是制造业处于扩张状态，低于50则意味着制造业的萎缩，影响经济增长的步伐。
ISM供应管理协会非制造业指数反映的是美国非制造业商业活动的繁荣程度，当其数值连续位于50以上水平时，表明非制造业活动扩张，价格上升，往往预示着整体经济正处于一个扩张状态；反之，当其数值连续位于50以下水平时，往往预示着整体经济正处于一个收缩状态。
17、消费者信贷余额（Consumer Credit）
消费者信贷余额（Consumer Credit），包括用于购买商品和服务的将于两个月及两个月以上偿还的家庭贷款
在西方国家，贷款消费是一种很普遍的现象，在购买大宗商品，比如房屋、汽车，或是购买大宗服务，比如接受大学教育等情况下，向银行申请贷款的民众数量会相当多，从而形成消费者信贷余额。
外汇市场关注的是随季节调整的超前净信贷余额，一般来讲，消费者信贷余额增加表明消费支出和对经济的乐观情绪增加，这种情形通常产生于经济扩张时期，信贷余额下降表明消费支出减少，并可能伴随着对未来经济活动的悲观情绪。
通常来讲，如果消费者信贷余额不出现大幅波动的话，外汇市场对该数据的反应并不强烈。同时，我们不能孤立的解读消费者信贷余额，要结合其他数据综合考察。
18、日本短观报告
日本短观报告，日本政府每季会对近一万家企业作未来产业趋势调查，调查企业对短期经济前景的信心，以及对现时与未来经济状况与公司盈利前景的看法。负数结果表示对经济前景感到悲观的公司多于感到乐观的公司，而正数则表示对经济前景感到乐观的公司多于感到悲观的公司。
根据历史显示，日本政府每季公布的企业短观报告数据极具代表性，能准确的预测日本未来的经济走势，因此与股市和日元汇率波动有相当的联动性。
19、美联储系统注解
第二十二章 如何解读经济数据（7）
美联储（The Fed）是根据1913年美国国会的一项法案设立的。在美联储成立之前，美国经济所需要的资金和信贷活动都由一个分散化的银行系统来承担。
美联储共由12家区域性的联邦储备银行构成，每一家区域性银行都有自己的董事会，并各自推举一名代表出任美联储联邦顾问委员会成员，每年在华盛顿进行四次集中会议；而联邦公开市场委员会则由区域性银行控制；货币政策委员会在联储主席的带领下进行货币政策决策工作。
每月，美联储货币政策委员会都将召开货币政策会议，对各联储银行收集来的消息和其他相关经济信息进行分析，并对当前和未来的经济形势作出评估，随即决定采用什么方式来配合经济的增长或延缓经济的下滑，包括利率水平的决定。
由于美国经济在世界上的主导地位，美联储对国内和国际经济的看法和政策都显得非常重要，对外汇市场常常有较大的影响。
20、非农业就业人数和失业率（NONFARM PAYROLL AND UNEMPLOYMENT RATE）
非农业就业人数和失业率（NONFARM PAYROLL AND UNEMPLOYMENT RATE），
在每个月的第一个星期五公布前一个月的统计结果。由于美国是一个工业化国家，因此在工业、贸易、金融等领域上的就业人数的增长比失业率更能反映出经济的好坏。而且由于该数据是每个月第一个具体指出经济情况好坏的指标，对往后数周发表的其他经济数据有一定的指示作用，因此该数据为汇市所高度关注。
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第二十三章 主要技术流派介绍（1）
在技术分析流派方面，有三个主要理论对今天的技术分析产生了深远的影响：
一、道氏理论
道氏理论是所有市场技术研究的鼻祖。尽管他经常因为〃反应太迟〃而受到批评，并且有时还受到那些拒不相信其判定的人士的讥讽（尤其是在熊市的早期），但只要对市场稍有经历的人都对它有所听闻，并受到大多数人的敬重。
道氏理论的形成经历了几十年。1902年，在道去世以后；威廉·P·哈密顿和罗伯特。雷亚继承了道氏的理论，并在其后有关股市的评论写作过程中，加以组织与归纳而成为今天我们所见到的理论。他们所著的》 》 成为后人研究道氏理论的经典著作。
值得一提的是，这一理论的创始者查理斯·道，声称其理论并不是用于预测市场，甚至不是用于指导投资者，而是一种反映市场总体趋势的晴雨表。雷亚在所有相关著述中都强调，〃道氏理论〃在设计上是一种提升投机者或投资者知识的配备（aid）或工具，并不是可以脱离经济基本条件与市场现况的一种全方位的严格技术理论。根据定义，〃道氏理论〃是一种技术理论。换言之；它是根据价格模式的研究，推测未来价格行为的一种方法。
在雷亚的著作》一书中；他论述了 〃道氏理论〃中极其重要的三个假设 和五个〃定理〃 ；基本上仍是适用于今天。但是；我们不能以表面的意思解释它们。
道氏理论由五个〃定理〃组成：
定理1道氏的三种走势（短期；中期；长期趋势）
定理2主要走势（空头或多头市场）
定理3主要的空头市场（包含三个主要的阶段）
定理4主要的多头市场（也有三个主要的阶段）
定理5次级折返走势（也称〃修正走势〃；多头市场中的下跌走势；或空头市场中上涨走势）。
二、波浪理论
波浪理论（Wave Principle）的创始人拉尔夫。纳尔逊。艾略特 （R．N．Elliott）提出社会、人类的行为在某种意义上呈可认知的型态（Patterns）。利用道琼斯工业平均（Dow Jones Industrial Average，DJIA）作为研究工具，艾略特发现不断变化的股价结构性型态反映了自然和谐之美。根据这一发现他提出了一套相关的市场分析理论，精炼出市场的十三种型态（Pattern）或谓波（Waves），在市场上这些型态重复出现，但是出现的时间间隔及幅度大小并不一定具有再现性。尔后他又发现了这些呈结构性型态之图形可以连接起来形成同样型态的更大的图形。这样提出了一系列权威性的演译法则用来解释市场的行为，并特别强调波动原理的预测价值，这就是久负盛名的艾略特波动理论。
三、江恩理论
威廉姆。江恩（Willian D。Gann）是本世纪最著名的投资家之一，在股票和商品期货市场的骄人成绩。被誉为〃投资大师〃的威廉姆江恩于一八七八年出生在美国的克萨斯州的罗福金Texas Lufkin。在其投资生涯中，江恩平均成功率高达88％。 人们惊叹江恩几乎每次都能判断正确。当然江恩自己也会有些错误，但都不是其理论方法本身的缺陷。除此之外，江恩还预测了从他那个时代起人类未来会发生的事，会出现的物体、发明等等，现在看来几乎全面｛按时间坐标｝实现了。江恩的〔思维模式〕建立在他本人坚信宇宙万物中无不存在着｛自然规则Natural Order｝这一〔信念〕之上，江恩有一个虔诚的宗教家庭。来自圣经的教诲不仅仅是生活的基础。江恩经常引用圣经中的一句铭言： 〃已有的，还会有；已做的，复去做。阳光之下没有新的东西。即使我们会说：看呀，这是新的'，它却早已存在于我们之前的年代〃。
江恩相信｛任何事物｝都遵循着宇宙中的｛自然规则｝，而规则的本身是由复杂的物质属性集合而成，任�